"Quizás 60% del precio
de petróleo de hoy sea pura especulación"
Por F. William Engdahl
http://www.globalresearch.ca/index.php?context=va&aid=8878
Global Research, May 2, 2008
El precio de petróleo crudo hoy no se tiene ninguna
relación tradicional de suministro y demanda. Es controlado por un elaborado sistema
de mercado financiero así como por cuatro mayores compañías de petróleo anglo-americanas.
Tanto como 60% del precio de petróleo crudo de hoy es pura especulación
manejada por grandes bancos mercantiles y fondos de seguros de inversión. No
tiene nada que ver con los convenientes mitos de
Primero, el rol crucial de los
intercambios internacionales de petróleo en Londres y Nueva York es crucial al
juego. Nymex en Nueva York e ICE Futures en Londres hoy controlan los precios
de referencia de petróleo globales que a su vez pusieron la mayoría la carga de
petróleo libremente comerciada. Ellos hacen así vía contratos de entregas a
plazo de petróleo en dos calidades de petróleo -West Texas Intermediate y North
Sea Brent.
Un tercer bastante nuevo intercambio de petróleo,
el Dubai Mercantile Exchange (DME), Dubai comerciando crudo, es más o menos una
hija de Nymex, con el Presidente de Nymex, James Newsome, sentándose en la mesa
de DME y el personal más importante son ciudadanos británicos o americanos.
Brent es usado en contratos puntuales y a largo
plazo para a valorar tanto de petróleo crudo producido en mercados de petróleo
global cada día. El precio de Brent es publicado por una publicación de
industria de petróleo privada, Platt’s. Los mayores productores de petróleo
incluso Rusia y Nigeria usan Brent como referencia para el precio del crudo que
ellos producen.
Brent es una mezcla cruda importante para el
mercado europeo y, en alguna magnitud, para Asia. WTI ha sido históricamente
más que una canasta de petróleo crudo americano. No sólo es usado como base
para los futuros de petróleo comerciados en EEUU, sino también es una
referencia importante para la producción americana.
"La
cola que menea al perro"
Todo esto está bien y es oficial. Pero como los
precios de petróleo de hoy estan muy determinados es hecho por un proceso tan
opaco que sólo un manojo de mayor bancos comerciales de petróleo como Goldman
Sachs o Morgan Stanley tiene alguna idea de quien está comprando y quién
vendiendo futuros de petróleo o contratos de derivado que el precia de petróleo
físico se fija en este nuevo mundo extraño de “papel de petróleo”
Con el desarrollo de no-regulados derivado
internacionales que se comercian en futuros de petróleo durante la última
década o más, ha abierto el camino para la presente burbuja especulativa en
precios de petróleo. Desde el advenimiento de los petróleos futuros que se comercian
y los dos mayores en contratos futuros de petróleos de Londres y Nueva York, el
control de los precios de petróleo ha dejado
En junio 2006, el Subcomité Permanente en
Investigaciones del Senado americano sobre el Rol de
Lo que el personal del comité de Senado documentó
en el informe era una boca de aspillera abierta tan grande en la regulación en comercio
de derivados de petróleo del Gobierno de EEUU que una manada de elefantes
podría atravesarlo. Eso parece lo que ellos han estado haciendo precisamente los
rampantes precios de petróleo a través del tejado en los recientes meses. El
informe del Senado fue ignorado en los medios de comunicación y en el Congreso.
El informe señaló que
“La especulación excesiva en
cualquier artículo bajo los contratos de venta de tal artículo para entrega
futura… causando fluctuaciones súbitas o irrazonables o los cambios
injustificados en el precio de tal artículo, es una carga indebida e
innecesaria en comercio interestatal en tal commodity.”
Además, el CEA dirige el CFTC para establecer tal
comercio limita “como
Enron ha
reído último
Como ese informe del Senado nota:
“Hasta recientemente, las entregas
americanas a plazo de energía se comerciaron exclusivamente en intercambios
regulados dentro de los Estados Unidos, como el NYMEX que está sujeto a vigilancia
extensa por el CFTC e incluye la continua supervisión para descubrir y prevenir
manipulación del precio o fraude. En los recientes años sin embargo, ha habido
un tremendo crecimiento, en el comercio de contratos que parecen y simplemente
se estructuran como los contratos de entregas a plazo, pero que se comercian en
los mercados electrónicos no-regulados OTC. Debido a su similitud a los contratos
futuros ellos se llaman a menudo “parecidos
a futuros”
La única diferencia práctica entre
los futuros contratos parecidos-futuros y los contratos de entregas a plazo son
que los parecidos-futuros se comercian en mercados no-regulados considerando
que se comercian las entregas a plazo en intercambios regulados. El comercio de
artículos de energía por empresas grandes en intercambios OTC fue exento de vigilancia electrónica de CFTC por una
provisión inserta a lo mejor de Enron y otros grandes comerciantes de energía
en el Acto de Modernización de Futuros Artículos 2000 en las horas finales del
106 Congreso. El impacto en vigilancia del mercado ha sido sustancial.
Por ejemplo, se exigen a los comerciantes
de NYMEX que guarden archivos de todos los comercios e informen los comercios grandes
al CFTC. Estos Informes de Grandes Comercios, junto con datos del comercio que
proporcionan diariamente precio e información de volumen, son las herramientas
primarias de CFTC para calibrar la magnitud de especulación en los mercados y
descubrir, prevenir, y proseguir la manipulación del precio.
El Presidente CFTC Reuben Jeffrey
declaró recientemente: “el sistema de
información de Comisión de Gran Comercio es una de las piedras angulares de
nuestro programa de vigilancia y habilita el descubrimiento de posiciones
concentradas y coordinadas que podrían usarse por uno o más comerciantes para
intentar la manipulación”
En contraste con los comercios dirigidos
en el NYMEX, a los comerciantes no regulados OTC que no se les exigen guardar
archivos de intercambios electrónicos o archivos Large Trader Reports con el
CFTC, y estas ocupaciones están exentas de vigilancia rutinaria de CFTC
rutinaria. En contraste con ocupaciones dirigidas en futuros intercambios
regulados, no hay ningún límite en el número de contratos que un especulador
puede sujetar sobre no regulado intercambio electrónico OTC, ningún supervisado
comercio por el propio intercambio, y ninguna informada cantidad de contratos
excedentes (open interest) al final de cada día.” 1
Entonces, al parecer para asegurarse el camino se
abrió muy ancho al precio de manipulación potencial al mercado de petróleo, en
enero2006, el CFTC de
Como un mercado de futuros del Reino Unido, el ICE
de Futuros es regulado solamente por
El CFTC abre
la puerta
Entonces, en enero2006, los ICE Futuros en Londres
empezaron transando un contrato de entregas a plazo para el petróleo crudo West
Texas Intermediate (WTI), un tipo de petróleo crudo que se produce y se entrega
en los Estados Unidos. Los ICE Futuros también notificaron al CFTC que estaría
permitiendo a comerciantes en los Estados Unidos usar los términos de ICE en
los Estados Unidos para transar su nuevo contrato WTI en los Futuros de ICE en el
intercambio de Londres.
Los Futuros ICE también permiten a comerciantes en
Estados Unidos transar gasolina americana y entregas a plazo de petróleo
calorífico en los Futuros ICE de intercambio en Londres. A pesar del uso por
comerciantes americanos de términos comerciales dentro de los Estados Unidos para
transar petróleo americano, gasolina, y entregas a plazo de contrato de petróleo
calorífico, el CFTC hasta hoy se negó a afirmar cualquier jurisdicción sobre el
comercio de esos contratos.
Las personas dentro de los Estados Unidos que
buscan transar artículos de energía americanos - petróleo crudo americano,
gasolina, y futuros de petróleo calorífico - pueden evitar toda la vigilancia
del mercado americana o los requisitos de informar derivando sus ocupaciones a
través de los Futuros ICE en Londres en lugar del NYMEX en Nueva York.
¿Es eso no elegante?
El regulador Gubernamental de entregas a plazo de
energía americana, CFTC abrió el camino al presente no-regulado y la muy opaca
especulación de entregas a plazo de petróleo. Puede ser simplemente
coincidencia que el presente CEO de NYMEX, James Newsome que también se sienta
en el Dubai Exchange es ex presidente del CFTC americano. En las puertas de
Washington se revuelva bastante fácilmente entre puestos privados y públicos.
Una mirada al precio para Futuros Brent y WTI desde
enero 2006indica la correlación notable entre subir como un cohete y los no-regulados
comercios en los futuros de ICE en los mercados de EEUU. En enero2006 cuando el
CFTC permitió la excepción a los Futuros de ICE, los precios de petróleo
estaban comerciando en el rango de $59-60 un barril. Hoy unos dos años después
nosotros vemos precios que taladran $120 y la tendencia a la suba.
Éste no es un problema de OPEP, es un problema
regulador del Gobierno americano de abandono maligno. No requiriendo a ICE
archivar informes diarios de grandes comercios de commodities de energía, no puede
descubrir y detener la manipulación del precio. Como notó el informe del
Senado,
“La habilidad de CFTC de descubrir
y detener la manipulación de precios de energía está padeciendo por boquetes de
información crítica, porque los comerciantes en los intercambios electrónicos
OTC y los Futuros a plazo de ICE de Londres están actualmente exentos de
requisitos de información de CFTC. El informar del gran comercio también es esencial
para analizar el efecto de especulación en precios de energía.”
El informe agregó,
“los archivos ICE con Securities
and Exchange Commission y otra evidencia indican que su actuación sobre-la-cuenta
del intercambio electrónico realiza una función de descubrimiento de precio -- y
por eso afecta el precio de energía americana --en el mercado del dinero en
efectivo para los artículos de energía comerciados en ese intercambio.”
Fondos de seguros
de inversión y Bancos manejan los precios de petróleo
En las más recientes carreras sostenidas en precios
de energía, las grandes instituciones financieras, fondos de seguro de
inversión, fondos jubilatorios, y otros inversores han estado entrando a
raudales billones de dólares en los mercados de energía para intentar aprovechar
cambios de precio o asegurarse contra ellos. La mayoría de esta inversión
adicional no ha venido de productores o consumidores de estos artículos, sino
de especuladores que buscan abusar de estos cambios de precio. El CFTC define a
un especulador como una persona que “no
producen o usa el artículo, sino arriesga su propio capital o sus futuros
comerciales en ese artículo en la esperanzas de hacer una ganancia en cambio de
precio.”
Las grandes compras de contratos de entregas a
plazo de petróleo crudo por los especuladores han, en efecto, creado una demanda
adicional por petróleo, conduciendo el precio de petróleo para entrega futura
de la misma manera que la demanda adicional para contratos de entrega de un
barril físico hoy maneja al precio para petróleo en el mercado puntual. Hasta
donde el mercado está interesado, la demanda por un barril de petróleo es el
resultado de la compra de un contrato de entregas a plazo por un especulador es
así tan real como la demanda para un barril es el resultado de la compra de un
contrato de entregas a plazo por un refinador u otro usuario de petróleo.
Quizás 60%
de los precios de petróleo hoy la pura especulación
Goldman Sachs y Morgan Stanley hoy son las dos mayores
las empresas comerciales de energía en los Estados Unidos. Citigroup y JP
Morgan Chase son jugadores mayores y numeroso fondos de seguro de inversión también
consolida a quién especula.
En junio2006, el petróleo se comerció en los mercados
de entregas a plazo a unos $60 el barril y la investigación del Senado estimó
que unos $25 de eso eran debido a pura especulación financiera. Un analista
estimó en agosto 2005 que los niveles de inventario de petróleo en EEUU hicieron
pensar en que los precios crudos WTI deben estar alrededor de $25 por barril, y
no $60. Eso significarían hoy que por lo menos $50 a $60 o más de los $115 de
hoy del precio del barril es debido al puro fondo de seguro y la institución de
especulación financiera.
Sin embargo, dado el equilibrio inalterado en
suministro de petróleo global y demanda durante los recientes meses en medio
del aumento explosivo en precios de entregas a plazo de petróleo comerciado en
Nymex y los intercambios de ICE en Nueva York y Londres que más probablemente
es que tanto como 60% del precio hoy de petróleo es pura especulación. Nadie
sabe oficialmente excepto el diminuto manojo de bancos comerciando energía en
Nueva York y Londres y ellos no están hablando.
Comprando grandes números de contratos de entregas
a plazo, y empujando por eso a los futuros precios a niveles aun más altos que
los precios actuales, los especuladores han mantenido un incentivo financiero a
las compañías de petróleo para comprar aun más petróleo y ponerlo en almacenamiento.
Un refinador comprará petróleo extra hoy, aun cuando cuesta $115 por el barril,
si el precio de entrega a plazo es más alto aun. Como resultado, durante los
últimos dos años los inventarios de petróleo crudos han estado creciendo
firmemente, produciendo inventarios de petróleo crudos americanos que son ahora
más altos que en cualquier momento en los ocho años anteriores.
La entrada grande de inversión especulativa en los
futuros de petróleo ha llevado a una situación donde nosotros tenemos altos
suministros de petróleo crudo y altos precios de petróleo crudo. La evidencia
compeliendo también sugiere que factores geopolíticos, económicos, y naturales
citados no explican el reciente aumento en precios de energía que pueden verse
en los datos reales en el suministro y demanda de petróleo crudo. Aunque la
demanda ha aumentado significativamente durante los últimos años, así lo han
hecho los suministros. En el par de años pasados la producción de petróleo
cruda global ha aumentado a lo largo de los aumentos en demanda; de hecho,
durante este periodo los suministros globales han excedido la demanda, según el
Departamento americano de Energía.
Eslabón Dólar
y Petróleo
Una estrategia de especulación común en medio de
una economía decadente de EEUU y un dólar americano cayendo es para los
especuladores y la inversión ordinaria más desesperado para las inversiones más
aprovechables en medio del desastre de la securitización americana, para tomar
posicionen a futuro vendiendo “largo a
corto del dólar al petróleo”
Para grandes fondos de pensión o bancos desesperados
de EEUU o EU para conseguir ganancias luego del derrumbe en ganancias
desde agosto 2007 y la crisis de bienes
raíces americanas, el petróleo es uno de las maneras más buenas de conseguir grandes
ganancias especulativas. El telón que apoya la burbuja de precio de petróleo
actual es la inquietud continua en el Medio Oriente, en Sudán, en Venezuela y
Pakistán y la firme demanda de petróleo en China y la mayoría del mundo fuera
de EEUU. Los especuladores comercian sobre el rumor, no el hecho.
A su vez, una vez las mayores compañías de petróleo
y refinerías en América del Norte y países de EU empiezan a acumular petróleo,
los suministros aparecen con apoyo de fondos prestados aun más firme para
presentar precios. Porque mercados de energía encima de-la-cuenta (OTC) y de
Entregas a plazo de ICE de Londres no son regulados, no hay ninguna figura precisa
o fiable acerca del valor dólar total de reciente gasto en inversiones en commodities
de energía, pero las estimaciones están de forma consistente en el rango de decenas
de billones de dólares. También se ve el interés especulativo en aumento en
artículos en la popularidad creciente de índice de fondos de commodities que son
fondos cuyo precio se ata al precio de una canasta de varios futuros de
commodities.
Goldman Sachs estima que los fondos jubilatorios y
fondos mutuos han invertido un total de casi $85 mil millones en fondos de
índice de commodities, y que las inversiones en su propio índice, el Goldman
Sachs Commodity Index (GSCI), se han triplicado durante los últimos años.
Es notable el hecho que el Secretario del Erario
americano, Henry Paulson, es ex Presidente de Goldman Sachs.
F. William
Engdahl is an Associate of the Centre for Research on Globalization (CRG) and author
of A Century of War: Anglo-American Oil Politics and the New World Order. He
may be contacted at info@engdahl.oilgeopolitics.net
1 United
States Senate Premanent Subcommittee on Investigations, 109th Congress 2nd Session,
The Role of Market speculation in Rising Oil and Gas Prices: A Need to Put the
Cop Back on the Beat; Staff Report, prepared by the Permanent Subcommittee on
Investigations of the Committee on Homeland Security and Governmental Affairs,
United States Senate, Washington