|
8 de
febrero de 2010 | 2326 GMT Por Marko
Papic y Peter Zeihan
La situación en Europa es horrible. Después de
años de gasto libertino, Grecia está agobiada. Excepto alguna clase de
programe de bailout de gran escala, un default de la deuda griega es muy
probable a estas alturas. En este momento, los esfuerzos de liquidez de los
Banco Centrales europeos son probablemente la única cosa que detiene
semejante default. Pero éstos son una medida de parar la brecha que
sólo se puede sostener hasta que las economías más importantes se manejen
para encontrar sus pies. Y los problemas de Europa se extienden más allá de
Grecia. Los principios son tan pobres a través de la mesa que cualquier
número de estados de la eurozona pudiera seguir rápidamente a Grecia. Y así el resto de la eurozona está mirando y
esperando nerviosamente mientras lanza miradas ocasionales en dirección a
Berlín en la esperanzas que el líder de la eurozona y economía-en-jefe hará
algo que cuando deben hacerlo todos se marchan. Para entender la profundidad
de la crisis de verdad que enfrentan los europeos, uno primero debe entender
a Alemania, el único país que puede resolverlo. El corazón del problema de Alemania es que es
inseguro e indefendible dada su situación en el medio de Ninguna barrera natural separa Alemania de los
vecinos al este y oeste, ninguna montaña, desiertos, océanos. A Alemania le
falta así la profundidad estratégica. La posición de Alemania en el centro de la
llanura le da oportunidades comerciales suficientes pero también las fuerzas
para participar vigorosamente en el conflicto como instigador y víctima. La
exposición y vulnerabilidad de Alemania le hacen así un poder sumamente
activo. Siempre está bajo el cañón, y así sus políticas
reflejan una cierta híper-actividad desesperada. En tiempos de paz, Alemania está compitiendo
económicamente con todos, mientras en tiempos de guerra está luchando contra
todos. Su única esperanza para la supervivencia queda en eficacias brutales
que logra en industria y guerra. Las metas nacionales de Alemania
pre-1945 eran simples: Usa la diplomacia y el peso económico para
prevenir guerras multi-frente, y cuando esas guerras parecen inevitables,
comenzando en un tiempo y lugar que Berlín está escogiendo. El “éxito” para Alemania se demostró difícil,
porque los desafíos a la seguridad de Alemania no “simplemente” acaban con la
conquista de Francia y Polonia. Una sobre-expandida Alemania debe ocupar entonces
más países con poblaciones en exceso mientras buscando una manera de tratar
con Rusia en tierra y el Reino Unido en el mar. Una posición segura siempre
se ha demostrado imposible, y no importa cómo sea de eficaz, Alemania finalmente
siempre se ha caído. Durante los años tempranos de Guerra Fría, los vecinos
de Alemania probaron un nuevo acercamiento. En parte, Aun después de sus derrotas desastrosas en la
primera mitad del siglo20, que Alemania sigue siendo el estado más grande de
Europa en términos de población y tamaño económico; la frenética estructura
mental que manejó a los alemanes tan duro antes de 1948 simplemente no
desapareció. En lugar de las energías alemanas que estaban
hendidas entre el crecimiento y defensa, una Alemania desmilitarizada pudo -
de hecho, tuvo - enfocado todo su poder en el desarrollo económico. El
resultado fue Alemania y Europa Moderna Eso le da a Alemania una clase completamente
diferente de poder del tipo que disfrutó vía un potente Wehrmacht, y éste no
era un poder que pasó inadvertido o sin usar. Francia bajo Charles de Gaulle comprendió que no
podía jugar en la mesa de Grandes Poderes con los Estados Unidos y Unión
Soviética. A Francia simplemente le faltó incluso sin daño de la guerra y
ocupación, la población, economía y colocación geográfica para competir. Pero una Alemania dividido le ofreció una
oportunidad a Francia. Permanecía mucho del dinamismo económico del rival de
Francia, pero bajo los arreglos de postguerra, Alemania se vio esencialmente
despojada de cualquier opinión en materias de política extranjera. Así el plan de Gaulle era simple: usar la fuerza
económica alemana como clase de un asiento propulsor para reforzar la
estatura global de Francia. Este arreglo duró durante los próximos 60 años.
Los alemanes pagaron por la estabilidad social de Muchos deutschmark fueron gastados defendiendo
las monedas europeas más débiles durante los días tempranos de los mecanismos
de tasa de intercambio europeos en los tempranos 1990. Berlín fue reembolsado
por sus esfuerzos por muchos prontos-a-ser estados de la eurozona que
intencionalmente promulgaron políticas que devaluaban sus monedas en la
víspera de la admisión para cerrarse con una ventaja vis-a-vis competitiva
con Alemania. Pero Alemania no es más largo un observador
pasivo con un talonario de cheques abierto. En 2003, el proceso de 10-años de
post-guerra que la reunificación alemana, fue completado, y en el 2005 Angela
Merkel se volvió la primer líder alemana de postguerra para dirigir una Alemania
libre de la carga de sus pecados pasados. Otra elección en 2009 acabó una torpe unión
izquierda-derecha, y ahora Alemania ni tiene una política extranjera puesta
en grilletes por un compromiso interior ni impuesta por “socios” europeos de
Alemania Simplemente ponga, Europa enfrenta una fundición
financiera. La crisis está arraigada en el más grande éxito de Europa: el
Tratado de Maastricht y la unión monetaria que desovó el tratado y
personificado por el euro. Todos participando en el euro ganaron por unir
sus monedas. Alemania recibió acceso pleno, directo y dinero-libre-riesgo a
los mercados de todos sus socios del euro. Por los años desde entonces, la
eficacia brutal de Alemania le ha permitido a sus exportaciones aumentar firmemente
como una porción de total el consumo europeo y como una porción de las
exportaciones europeas al mundo más ancho. Recíprocamente, los miembros más pequeños y/o más
pobres de la eurozona ganaron acceso a las tasas de interés bajas de Alemania
y la alta valuación del crédito. Y el último pedazo es lo que desovó el problema actual.
La mayoría de los inversores asumió que todas las economías de la eurozona
tenían la bendición - y si fuera menester, la cartera - del Bundesrepublik. No es
difícil ver por qué. Alemania había escrito repetidamente cheques
grandes para Europa en la reciente memoria, incluyendo intervenir
directamente en los mercados de dinero para sostener las monedas de sus
vecinos antes que la adopción del euro acabara la necesidad de coordinar los
tipos de cambio. Es más, una unión económica sin Alemania en su
centro habría sido un ejercicio vano. Los inversores echaron una mirada a los
bonos gubernamentales de Estados del Club Med (un coloquialismo para los
cuatro estados europeos con una historia de políticas relativamente derrochadoras,
a saber, Portugal, España, Italia y Grecia), y decidió que les gustó lo que
ellos vieron tanto como esos bonos disfrutaron las garantías implícitas del
euro. El término en boga con los inversores para
discutir estados europeos bajo tensión es PIIGS, abreviatura para Portugal,
Italia, Irlanda, Grecia y España. Mientras Irlanda tiene un alto déficit de
presupuesto este año, STRATFOR prefiere el término Club Med, cuando nosotros
no vemos a Irlanda como parte del grupo del problema. Al contrario de los
otros cuatro estados, Irlanda ha demostrado repetidamente una capacidad de
domar el gasto, ha racionalizado su presupuesto y ha crecido su economía sin
especulación financiera. De hecho, la diferencia entre los bonos
irlandeses y alemanes se estrecha en los tempranos 1980 antes de Maastricht
incluso era un destello en el ojo europeo colectivo, diferente al Club Med
cuyos diferencias no se estrecharon hasta la negociación y ratificación de
Maastricht. Aunque las economías con problemas de Europa nunca obedecieron
realmente las reglas fiscales de Maastricht - fue incluso averiguado que
Atenas ha falsificado estadísticas incluso para calificar para la membresía
del euro - el precio a esto dice que el pedir prestado siguió dejándose caer. De hecho, uno bien podría defender que la razón
por que el Club Med nunca hizo su política fiscal en orden precisamente
porque era la emisión de deuda bajo el euro se volvió más barata. Para el
2002 los costos de pedir prestado para el Club Med se habían dejado caer
dentro de un pelo de bigote de aquéllos de piedra-sólida de Alemania. Siguieron años de hacer bingo de crédito
profundo. La recesión global2008-2009 apretó el crédito e hizo a los
inversores mucho más sensibles a los indicadores macroeconómicos nacionales,
primero mercados emergentes de Europa y luego en la eurozona. Algunos inversores decidieron leer realmente el
tratado de EU, donde ellos aprendieron que de hecho no hay ningún bailout
alemán al final del arco iris, y que el Artículo 104 del Tratado de
Maastricht (y Artículo 21 del Estatuto que establece el Banco Central
europeo) realmente prohíbe explícitamente uno. Ellos descubrieron además
ahora que las jactancias de Grecia de un déficit del presupuesto y la deuda
nacional que se comparan desfavorablemente con otros estados predefinidos del
pasado como Argentina. Los inversores están ahora (tardíamente)
aplicando la diligencia debida a las decisiones de inversión, y la expansión
de bonos europeos - la diferencia entre los cuales los prestatarios alemanes
tienen que pagar contra otros prestatarios - está ensanchando por primera vez
desde la ratificación de Maastricht y haciendo así con una rapidez letal. Entretanto, Las huelgas y otras formas de inestabilidad
política ya están proporcionando amplia evidencia que los débiles planes de
austeridad que están puestos no pueden llevarse a cabo y haciendo al crédito
adicional degradado una conclusión previsible.
Como la economía más grande de Alemania tiene una opción para hacer. La primera
opción, permitiendo a las chispas caerse donde ellas pueden, debe estar
tentando a Berlín. Después de ser tratado como la nieve fangosa de Europa
durante 60 años, los alemanes deben estar teniendo comezón para simplemente
permitir a Grecia y otros fallar. Si los mercados deben creer que Alemania no va a
montar al rescate, la expansión en deuda griega extendería masivamente. Recuerde que a pesar de todos los problemas en
las recientes semanas, la deuda griega actualmente ocupa un cobertor que es
sólo un-octavo de la brecha era pre-Maastricht - que significa hay mucho
cuarto para que las cosas se pongan peor. Con Grecia que enfrenta un déficit del
presupuesto de por lo menos 9.1 por ciento ahora en 2010 - y dada la
proclividad griega para hacer chapuceramente las estadísticas la cifra real
probablemente es - mucho peor que cualquier marcado aumento en deuda el
costos de servicios podría empujar a Atenas sobre el borde. Desde la
perspectiva de las finanzas alemanas, permitir fallar a Grecia sería la cosa
financieramente prudente para hacer. El shock de un default griego motivaría otros
estados europeos indudablemente para lograr actuar juntos, presupuestar para
frenar los costos de pedir prestado y finalmente tomarían sus futuros en sus
propias manos. Pero Grecia no sería el único default. El resto
de Club Med no está muy lejos de Grecia, y los déficit del presupuesto han
explotado por La diferencia es el apetito global insaciable por
el dólar americano que a pesar de todas las teorías de conspiración y la
sabiduría convencional de los recientes años realmente aumentó durante el
retroceso global 2008-2009. Tomado con el estatus del dólar como moneda de reserva
del mundo y el hecho que los controles de Estados Unidos de su propia
política monetaria, Washington tiene mucho más cuarto para maniobrar que
Europa. Berlín pudo a estas alturas preguntarse muy bien
por qué debe cuidarse si Grecia y Portugal se van bajo. Grecia considera por
simplemente 2.6 por ciento del PBI de la eurozona. Además,
la crisis no es hechura de Berlín. Esto dice que todos han estado navegando cerca de
la costa de la largesse alemana
durante años, si no décadas, y ¿no es el memento que están forzados a
hundirse o nadar? El problema con esa lógica es que esta crisis también es
sobre el futuro de Europa y el lugar de Alemania en esta. Alemania sabe que la escritura geopolítica está
en la pared: Tan poderoso como es, como país individual (o asociado con
Francia), Alemania no se acerca al poder de los Estados Unidos o China e
incluso el de Brasil o Rusia más allá abajo en la línea. Berlín siente su relevancia en la fase de caída
mundial, algo encapsulado por la reciente negativa del el Presidente
americano Barack Obama para encontrarse para la tradicional cumbre EU-US. Y siente su peso económico cargado por la incoherencia
de la unidad política de la eurozona y problemas demográficos que se ahondan. La única manera para Alemania de importar es si
Europa en conjunto importa. Si Alemania hace lo económicamente prudente (y
satisfaciendo emocionalmente) y permite a Grecia fallar, podría obligar a
alguno del resto de la eurozona formar e quizá incluso hacer a la eurozona
mejorar económicamente a la larga. Pero esto vendría a un costo: Barrenaría
el euro como una moneda global y Cada estado a la fechar que ha predefinido en su
deuda y en el futuro se ha recuperado ha hecho así porque controló su propia
política monetaria. Estos estados podrían comprometerse en varios (a menudo
poco ortodoxos) métodos de estimular su propia recuperación. Los métodos
populares incluyen, pero apenas se limita a, desvalorizaciones de moneda en
un esfuerzo por empujar las exportaciones o imprimiendo dinero para pagar
deuda o fondo que se gastan directamente. Pero Grecia y los otros en la
eurozona se rindieron su política monetaria al Banco Central Europeo cuando
ellos adoptaron el euro. A menos que estos estados puedan cambiar décadas
de algún modo de mala conducta en un día, la única manera fuera de
destitución económica sería para ellos dejar la eurozona. En ser, permitiendo
a Grecia faltar los riesgos que tienen fuera de los estados de EU desde el
euro. Aun cuando el euro - para no mencionar que Esto se da sobre todo así que la fuerza de Y esto deja dos opciones: Berlín salva a Atenas.
No hay ninguna duda que Alemania podría permitirse el lujo de tal bailout,
cuando la economía griega es sólo uno-décimo del tamaño de Alemania. Pero los
días de ayuda financiera sin cuerdas atadas de Alemania han terminado. Si Alemania va a hacer esto, no habrá ya nada
“implícito” o “asumido” sobre el control alemán del Banco Central Europeo y
la eurozona. El control se volverá realidad, y ese control tendrá
consecuencias. Para todos los intentos y propósitos, Alemania dirigirá las
políticas fiscales de los estados miembros periféricos que han demostrado que
ellos no dependen de la tarea de hacer por sí mismos. Aceptar algo menos
intrusivo acabaría con Alemania haciéndose responsable por salvar a todos.
Después de todo, ¿quién no querría un bailout libre de condición pagado por
Alemania? Y desde que un bailout amplio europeo está más
allá de los medios de Alemania, este guión acabaría con Alemania liderando
sombrero-en-mano Es posible que los alemanes pudieran ser mansos y
arriesguen tal humillación abyecta, pero no es probable. Tomar un tacto más
firme le permitiría a Alemania lograr vía cartera lo que no podría lograr por
la espada. Pero esta política tiene sus propios costos. La
eurozona necesita pedir prestado en conjunto alrededor de 2.2 billones de
euros en 2010, con Grecia que necesita 53 mil millones de euros simplemente
para hacerlo para el año. No lejos detrás de Grecia está Italia que necesita
393 mil millones euros, Bélgica con necesidades de 89 mil millones euros y
Francia con necesidades de todavía otro 454 mil millones euros. Como tal, el premio en Alemania es actuar - si va
a actuar - rápido. Necesita tener a Grecia y probablemente Portugal
envuelto antes que la crisis de confianza se expanda a países muy serios,
donde incluso los poderoso recursos de los alemanes se agobiarían. Ése es el
costo de hacer “funcionario” a Europa que también es el costo para Alemania
de un liderazgo que no está al final de una arma. Así si Alemania quiere su que su liderazgo
signifique algo fuera de Europa Occidental, estaría obligada a pagar profundamente por ese
liderazgo -, repetidamente y muy, muy pronto. Pero al contrario de los
pasados años, esta vez Berlín querrá sostener las riendas. |
